Госдолг США под давлением: рынок уходит к частным инвесторам и растут риски
Аналитики предупреждают о росте рисков рефинансирования и усилении зависимости от краткосрочных заимствований
Рынок американского госдолга переживает заметную перестройку, где все больше обязательств концентрируется в руках частных краткосрочных инвесторов, что усиливает уязвимость финансовой системы США. Об этом говорится в анализе The Kobeissi Letter (TKL), на который ссылаются отраслевые наблюдатели.
По данным TKL, объем краткосрочного госдолга США с погашением до одного года, находящегося у частных инвесторов, достиг рекордных $8,3 трлн. За последние пять лет показатель увеличился вдвое. Одновременно иностранные центральные банки постепенно сокращают вложения в американские казначейские облигации, снижая свою долю в долгосрочных активах.
Аналитики отмечают, что такая структура усиливает зависимость Белого дома от краткосрочного финансирования и делает стоимость заимствований более чувствительной к процентным ставкам и настроениям рынка. По мере роста доли «коротких денег» государству приходится регулярно рефинансировать все большие объемы долга.
Аналитики TKL считают, что нынешняя ситуация делает американскую финансовую систему все более уязвимой перед любыми колебаниями на рынке. По их оценке, даже небольшие сбои в финансировании способны серьезно ударить по стоимости обслуживания долга.
«Госдолг США достиг рекордно высокого уровня, и даже незначительные сбои на рынках финансирования могут оказать существенное влияние на стоимость заимствований. Риски рефинансирования казначейских облигаций возрастают».
На этом фоне усиливаются и бюджетные риски. По оценкам Двухпартийного политического центра США, так называемая «дата X» — момент исчерпания ликвидности для выполнения финансовых обязательств, которая способна наступить уже между серединой июля и началом октября. Если Конгресс затянет с решением по лимиту госдолга, страна рискует столкнуться с техническим дефолтом.
Ситуация развивается на фоне рекордного роста долга США, который уже превысил $36 трлн, а отношение долга к ВВП устойчиво держится выше 100% более десяти лет. Эксперты отмечают, что даже небольшие колебания ставок или спроса инвесторов могут заметно повлиять на стоимость обслуживания задолженности.
Как США слезли с «нефтяной иглы», не слезая с нее
В утреннем эфире РЕПОРТЁРОВ «Утро добрым не бывает» член научного совета РАН по системным исследованиям энергетики Андрей Конопляник прокомментировал парадокс американской нефтяной системы и рассказал, как США сумели превратить зависимость от импорта нефти в финансовое преимущество.
«Все привыкли думать про «нефтяную иглу» применительно к России или Ближнему Востоку. Но история последних сорока лет — это история того, как США слезли с этой иглы, не фактически, а просто подложив под нее финансовый матрас. Ключевой момент случился в 85-м году. Тогда рухнули цены на нефть, Саудовская Аравия поменяла ценовую модель, и именно в этот момент начинает бурно развиваться рынок бумажной нефти — фьючерсов и деривативов. До этого нефть была просто физическим продуктом. А тут появился финансовый двойник. Эффект финансового центра мира. Все основные инвестиционные банки сидят в США, расчеты идут в долларах. Они торгуют нефтью, которой физически не существует, и с этого получают комиссию и прибыль. Страны ОПЕК, получив сверхдоходы от дорогой нефти, вкладывали их в госдолг США. То есть арабы и прочие добытчики сами финансировали американскую экономику и дыру в ее бюджете. Красивая схема», — пояснил Конопляник.
