БОБРОВСКИЙ — РЕПОРТЁРАМ: Старая модель, где центробанки только душат инфляцию и никому не подчиняются, провалилась

В утреннем эфире РЕПОРТЁРОВ «Утро добрым не бывает» экономист Алексей БОБРОВСКИЙ рассказал о трансформации глобальной монетарной системы на примере политики США в отношении Федеральной резервной системы (ФРС).

Система, где регулятор сам решает, как душить или разгонять инфляцию, больше не работает

Не разделяю теорию о вековом заговоре масонов с глазами на пирамидах. ФРС за много десятилетий ввинтилась в госструктуры и стала нормальным, хоть и с особым происхождением, институтом.

Она не может делать всякую дичь — как показал Трамп, механизмов развернуть ее в нужную сторону достаточно. Ставку-то снижали.

Но сейчас мода на полную независимость центральных банков себя исчерпала. Сдуванием спроса монетарными вопросами клубок проблем не развязать.

Джанет Йеллен в бытность главой казначейства приехала в Китай и заявила: нельзя стимулировать производство.

Ей ответили: вы сами стимулируете спрос, распечатываете «вертолетные деньги», а нас ругаете? Мы стимулируем производство, вы — потребление. Вы и раскрутили инфляцию.

МВФ уже признал: те центробанки, которые не таргетировали инфляцию, справились лучше. Значит, нужен не только мандат на таргетирование, а еще и на экономический рост. А чтобы его дать — центробанк должен нормально подчиняться.

Неподконтрольность центробанков в США и России — это нонсенс

Турция пошла «радикальным путем» — полностью задавила независимость своего центробанка. Результат — перекос то в одну сторону, то в другую.

В Европе центробанк юридически над системой, но вынужден устранять проблемы, созданные бюрократами. В Японии он давно зависим — без печатного станка там дефляция, что хуже бешеной инфляции.

Центробанк подконтролен в Британии, Южной Корее. Не подконтролен только у нас и в Америке.

Трамп сворачивает независимость Федерального резерва. Почему? 39 триллионов долга просто раздавят Америку и, возможно, мир.

Дефицит бюджета финансируется за счет госдолга. Трамп ввел тарифы — снизил дефицит. Чем меньше дефицит, тем меньше платить за обслуживание долга. А если еще снизить ставку — долг становится дешевле. Логика максимально понятная.

Но у него пробуксовка — отстает от графика месяцев на семь. Вынужден идти на компромисс, выдвинул Уорша, человека из структуры ФРС.

Доллар — это обременение

Доллар обесценивают. За 15 лет — процентов на 150–200. Можно было купить машину, а купите велосипед. Часть долговой системы заменят стейблкоинами.

Моисеев, наш замминистра финансов, еще до СВО четко сказал: доллар — это обременение. Правда, на вопрос «в чем хранить?» однозначного ответа нет.

Если планируете траты в рублях — храните в рублях. Слиток под подушку — такое себе.

Для России риск не только в обесценивании, но и в расчетах: любой доллар идет через Нью-Йорк. Хочешь продать нефть по высоким ценам — сначала получи деньги через эту систему.

Если завтра система обрушится в один момент — это будет в десятки, а то и сотни раз страшнее кризиса 2008 года.

Тогда были сокращения, обрушение рубля, трата золотовалютных резервов. Мы до сих пор одной ногой инерционно в этой ужасной системе.

Нам нужно, чтобы процесс затянулся подольше — больше времени подготовиться.